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관세 인상과 인플레이션의 이중 압박으로 소비자 구매력이 위축되면서 소매업체들의 실적이 6년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 경기 둔화 속에서 판매 부진이 이어지자 업계 전반의 수익성 악화가 심화되고 있습니다.
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소비재 기업들의 실적 부진, 6년 만의 최악
미국의 대형 소비재 기업들이 거의 6년 만에 가장 약한 실적을 기록했습니다. 테슬라, 포드, 스타벅스 등 주요 기업들이 예상치를 하회했으며, S&P 500 소비재 재량 부문의 56%만이 4분기 GAAP 실적 예상치를 초과했습니다. 이는 전체 지수의 73% 달성률보다 훨씬 낮으며, 2020년 1분기 이후 가장 저조한 수치입니다.
높은 고정비, 약해진 수요, 여전히 높은 물가가 실적 부진의 주요 원인으로 작용했습니다. RBC 캐피탈 마켓의 소비재 주식 분석가 스티븐 셰메시는 소비자들이 인플레이션이 지속되는 가운데 ‘선택적 소비’를 계속하고 있으며, 2025년 하반기 관세가 총이익률을 악화시켰다고 설명했습니다. 기업들은 이미 인원 감축, 운송비 절감 등 쉬운 비용 절감 수단을 대부분 사용했기 때문에 추가 이익 증대가 어려워진 상황입니다.
소비자들은 수년간의 가격 인상으로 인해 ‘한계점’에 도달했을 가능성이 높습니다. 일부 소매업체들이 수요를 촉진하기 위해 가격을 인하하고 있으며, 칩틀 멕시칸 그릴의 최고재무책임자 아담 라이머는 인플레이션 수준만큼 가격을 인상하지 않은 결정으로 인해 2026년 마진이 압박받을 것으로 예상했습니다.
고금리와 저소득층 압박이 심화되는 상황
자동차부터 주택 리모델링까지 고가 상품들이 추가적인 어려움에 직면했습니다. 높은 금리로 인해 금융 비용이 계속 상승하는 가운데 소비자들은 부채 증가를 꺼리고 있습니다. 특히 저소득층과 젊은 차용자들 사이에서 연체율이 급증했으며, 이는 소비 심리를 더욱 위축시키고 있습니다.
주택 관련 소매업체들도 어려움을 겪고 있습니다. 로우즈의 CEO 마빈 엘리슨은 주택 시장의 지속적인 변동성으로 인해 신중한 전망을 유지하고 있으며, 홈 디포의 최고재무책임자 리처드 맥페일은 팬데믹 이후 높아진 모기지 금리, 낮은 주택 거래량, 고용과 금융 비용에 대한 우려가 고객들의 구매력에 영향을 미쳤다고 설명했습니다. 이러한 추세는 올해도 계속될 것으로 예상됩니다.
자동차 부품 소매업체 오라일리 오토모티브의 CEO 브래드 벡햄은 DIY 도구 구매 고객이 감소했으며, 특히 외관과 액세서리 같은 ‘고도로 재량적인’ 카테고리에서 판매가 부진했다고 밝혔습니다. 이는 소비자들이 필수 구매에만 집중하고 있음을 보여주는 신호입니다.
노동시장 약세가 소비 심리를 짓누르다
미국의 고용 시장이 심각한 약세를 보이고 있습니다. 지난해 미국이 추가한 일자리는 18만 1천 개로, 2003년 이후 비경기 침체 시기 중 가장 약한 수치를 기록했습니다. 임금 상승률도 둔화되고 있는 반면 물가는 여전히 높으며, 근로자들은 인공지능으로 인한 일자리 상실을 우려하고 있습니다.
PNC 파이낸셜 서비스 그룹의 최고 투자 전략가 융유 마는 ‘고용 수준이 경기 침체처럼 보이지만 우리는 경기 침체 상태가 아니다’라고 지적했습니다. 노동시장은 양극화되어 있으며, 이미 안정적인 일자리를 가진 근로자들은 상대적으로 잘 지내고 있지만 일자리를 찾는 사람들은 경기 침체와 유사한 조건에 직면해 있습니다. 이러한 노동시장의 불안감이 소비자들의 지출을 억제하고 있습니다.
저소득층 가구가 특히 큰 타격을 입었습니다. 경제정책연구소의 분석에 따르면 저임금 근로자들의 실질임금이 2025년에 수년간의 성장 이후 처음으로 하락했으며, 이는 전체 경제에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 맥도날드의 CEO 크리스 켐프친스키는 상위 소득층 소비자들 사이에서는 견고함을 유지했지만 저소득층 고객들의 방문이 감소했으며, 이 그룹이 계속 압박받을 것으로 예상했습니다.
2026년 전망: 신중함이 지배적
분석가들의 전망이 더욱 신중해지고 있습니다. 소비재 부문의 12개월 선행 순 개정 모멘텀은 2월 20일 기준 -0.29로, S&P 500 지수의 0.02와 비교하면 상향 조정보다 하향 조정이 더 많음을 의미합니다. 셰메시는 ‘사전 기대치가 다소 높았을 수 있으며, 모델들이 새로운 연도에 실제 상황보다 더 급격한 전환을 가정했을 가능성이 있다’고 지적했습니다.
긍정적인 요인도 존재합니다. 인베스코의 미국 성장 소형주·중형주 팀의 선임 포트폴리오 매니저 저스틴 리벤굿은 세금 환급과 더 유리한 금리가 나중에 상승세를 제공할 수 있다고 말했습니다. 평균 소비자는 향후 두 달 동안 정부로부터 평소보다 더 많은 환급금을 받을 것으로 예상됩니다.
일부 부문은 더 나은 성과를 낼 수 있습니다. 오라일리 오토모티브 같은 자동차 부품 소매업체는 수요가 필수 기반이기 때문에 더 탄력적일 수 있으며, 팬데믹 기간에 구매한 가구를 교체하려는 소비자들로부터 가구 시장의 특정 부문도 이익을 얻을 수 있습니다.
소비 시장 회복을 위한 실용 가이드
현재의 경제 환경에서 현명한 소비 결정을 내리기 위해서는 몇 가지 실용적인 접근이 필요합니다. 먼저 필수 구매와 재량적 구매를 명확히 구분하고, 고가 상품 구매 시 금리 변동을 주시하는 것이 중요합니다. 장기적인 금융 계획을 세울 때는 현재의 고금리 환경을 고려하여 대출 필요성을 신중히 검토해야 합니다.
소비자들은 가격 비교와 할인 기회를 적극적으로 활용할 수 있습니다. 많은 소매업체들이 수요 촉진을 위해 가격을 조정하고 있으므로, 구매 전에 여러 판매처를 확인하는 것이 도움이 됩니다. 또한 세금 환급금이 나올 예정이라면 이를 긴급 자금으로 확보하거나 고금리 부채 상환에 우선적으로 사용하는 것을 고려해볼 수 있습니다.
직업 안정성이 불확실한 시기이므로 금융 준비도 중요합니다. 비상금을 충분히 확보하고, 고용 시장의 변화에 대비하여 기술 개발이나 경력 다양화에 투자하는 것이 현명합니다. 저소득층 가구의 경우 지역사회 지원 프로그램이나 정부 지원 정책을 활용하여 생활비 부담을 줄이는 방안도 검토할 가치가 있습니다.
※ 최신성·정확성 유지에 노력하지만 자문이 아니며, 별도 확인이 필요합니다.